Política agresiva. ¿Cómo afectará la subida de tipos de la Fed al criptomercado?

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Los especialistas del proyecto de inversión ASTL, junto con expertos externos, explicaron a qué podría conducir el endurecimiento de la política monetaria de EE. UU., qué podría cambiar la tendencia bajista hacia el crecimiento y qué sucederá con el mercado de activos digitales si la tasa clave sube a valores récord. .

Las tasas de los activos digitales, como el mercado de valores, son sensibles a decisiones de los reguladores como un cambio en la tasa clave. Debido a la inflación récord en EE. UU., se espera que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) aumente su tasa de referencia en 100 puntos básicos (pb) en su reunión ordinaria del 21 de septiembre, lo que sería el mayor aumento desde principios de la década de 1990. La Reserva Federal de los Estados Unidos ha elevado repetidamente esta cifra este año. Así, en marzo, por primera vez desde 2018, la Fed elevó la tasa en 25 puntos básicos (pb) a 0,25-0,5% anual. Luego, el 4 de mayo, la tasa se elevó inmediatamente en 50 pb. p.Y a mediados de junio el indicador se incrementó en 75 pb. por primera vez desde 1994: la Fed elevó las tasas de interés a 1.5-1.75% anual, el mayor aumento en 28 años. El 27 de julio, la Fed volvió a subir la tasa, a 2,25-2,5%. Según analistas financieros, incluso teniendo en cuenta un posible aumento en septiembre hasta el 3,5%, el regulador estadounidense no se detendrá ahí. Por lo tanto, los economistas de Bloomberg sugieren que la Fed eventualmente se verá obligada a aumentar la cifra al 5%.

«En el contexto de la crisis general en la economía global, un aumento notable en la tasa afectará, muy negativamente, en primer lugar, al mercado de valores», dice Konstantinas Sizovas, director financiero del proyecto ASTL. “Pero el criptomercado también está seriamente conectado por los flujos de efectivo con el sistema financiero tradicional, por lo tanto, sufrirá indirectamente la política de la Fed”, asegura el experto al 40% de los niveles actuales. Sin embargo, nuestro analista señaló que más cerca del final del ciclo financiero global, la correlación entre los mercados disminuirá y el criptomercado comenzará a recuperarse notablemente antes, como ha sucedido más de una vez. Pero si consideramos las tendencias globales en los mercados, lo más probable es que esto no suceda antes de mediados de 2023.

Además de «enfriar» la economía elevando la tasa de interés base, la Fed y el gobierno de EE. UU. pueden retomar en cualquier momento la práctica de estimular los mercados con «dinero helicóptero» (cuando los bancos centrales imprimen dinero para apoyar financieramente a la población), Konstantinas Sizovas cree. Según él, en tal situación, los activos de alto riesgo, incluidas las criptomonedas, pueden recibir una entrada significativa de capital, que será el impulso inicial para un cambio de tendencia y el comienzo de un mercado alcista que durará 1,5-2 años.

El pronóstico de Bloomberg parece más agresivo en comparación con lo que los economistas de los bancos de inversión y los mercados generalmente esperan: un techo de tasa en la región de 4.5-4.75%, según Chen Limin, director financiero y jefe de operaciones comerciales del criptofondo ICB Fund. Señaló que un endurecimiento más agresivo de la política monetaria provocará un pico aún más fuerte en los mercados bursátiles y de criptomonedas de lo que se puede suponer en el escenario base.

El segundo trimestre de bitcoin resultó ser el peor de los últimos 11 años, y la recuperación posterior en julio-agosto se basó en la sensación de que, en el contexto de señales de recesión, la Fed daría marcha atrás y comenzaría a recortar las tasas. en la primavera de 2023, dijo el experto. Pero explicó que el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en Jackson Hole mostró la falacia de tales ideas. La próxima reunión del 21 de septiembre debería desacreditar definitivamente este mito, junto con un aumento de 75-100 pb en la tasa clave. La Fed presentará un pronóstico promedio para 2023, lo que puede indicar su nivel incrementado a lo largo del año, sugirió el especialista. También señaló que Jerome Powell puede asumir que en noviembre-diciembre la Fed no se limitará a subir 25 pb. – el escenario base para los mercados. “En este escenario, los mercados de activos de riesgo están a la espera de una fuerte caída, que puede ser respaldada por la activación de órdenes de detención y llamadas de margen”, cree el experto.

Solo las publicaciones posteriores de estadísticas macro pueden cambiar la situación, si los datos son mucho peores que los pronósticos, lo que también se verá respaldado por una retórica más suave de los representantes de la Fed, sugirió Limin. Aclaró que dada la velocidad de influencia de las decisiones de los reguladores sobre la economía, no se pueden esperar desarrollos en este sentido antes de noviembre-diciembre. Por lo tanto, de cara a los mercados bursátiles y de criptomonedas, que siguen manteniendo una alta correlación, tendrán que atravesar una nueva etapa de «dolor», admitió el experto.

Bitcoin está cerca de probar el mínimo desde principios de año ($ 17,6 mil), y en los próximos dos días, se puede esperar que los bajistas lleven el precio a este punto, dijo Limin. Según él, sólo la decisión de la Fed de subir 50 pb, la retórica equilibrada de Powell y la revisión de la trayectoria de tipos en línea con las expectativas del mercado pueden salvar a los alcistas. De lo contrario, habrá una alta probabilidad de ruptura de $17,6 mil y la continuación de la dinámica negativa de mediano plazo, concluyó el experto.

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