قال ائتلاف من ثماني مجموعات ضغط للتمويل التقليدي (TradFi) بشأن المعايير الدولية في ورقة نُشرت يوم الثلاثاء إن “حظر” القيود المفروضة على حيازات العملات المشفرة يمكن أن يدمر الابتكار باستخدام تقنية دفتر الأستاذ الموزع.
تعمل لجنة بازل للرقابة المصرفية (مجموعة من المنظمين الدوليين المسؤولين عن ضمان قيام البنوك بالكشف عن رأس مال كافٍ لتغطية المخاطر المالية) بتطوير قواعد يمكن أن تكون حاسمة في اعتماد العملات المشفرة من قبل قطاع TradFi. في يونيو ، اقترحت اللجنة ألا يتجاوز تعرض المقرض “للعملات غير المتبقية” مثل البيتكوين والإيثر 1٪ من رأس المال الأساسي. قال مسؤولو TradFi ، بما في ذلك رابطة الأسواق المالية العالمية ومعهد التمويل الدولي ، ردًا على استشارة اختتمت يوم الجمعة ، إن هذا الحد الأقصى الصارم “محظور ويحتاج إلى معايرته”. تأتي مقترحات لجنة بازل في أعقاب المشاورات السابقة في يونيو 2021 ، والتي قوبلت بوابل من الانتقادات لتثبيطها عن استخدام العملة المشفرة ، والتي يُنظر إليها على أنها الأصول الأكثر خطورة.
إذا لم يتم حل هذه المشكلة ، “فقد يكون من المجدي اقتصاديًا ومن المنطقي إجراء الاستثمارات اللازمة لتخفيف احتياجات العملاء في الأنشطة المتعلقة بأصول التشفير ، والتي من المحتمل أن تؤدي إلى نقل الأنشطة في هذا الفضاء إلى المؤسسات غير المصرفية. “، وهو أقل تنظيماً ، كما جاء في الوثيقة.
تريد مجموعات الضغط ، والتي تشمل أيضًا رابطة صناعة العقود الآجلة ، والجمعية الدولية للمقايضات والمشتقات ، والرابطة الدولية لإقراض الأوراق المالية ، ومعهد السياسة المصرفية ، والرابطة الدولية لأسواق رأس المال ومنتدى الخدمات المالية ، زيادة الحد الأقصى من 1٪ إلى 5٪ من رأس المال للبنوك من المستوى 1. يمكن أن يؤدي اتخاذ مثل هذه الإجراءات ، على سبيل المثال ، إلى إنقاذ Credit Swiss من تقصير تقني أقرب من أي وقت مضى. ولكن ، مع ذلك ، اقترحت لجنة بازل حتى الآن ببساطة تجميع جميع مخاطر العملات المشفرة الفردية لحساب ما إذا كان قد تم اختراق الحد. في مواجهة مثل هذه “الابتكارات” ، تجادل الصناعة بأن المراكز الطويلة والقصيرة يمكن أن تلغي بعضها البعض ، مما يعزل المقرض عن تقلب الأسعار. بالنسبة للأصول المشفرة التي تعتبر أكثر استقرارًا ، مثل الأوراق المالية الرمزية والعملات المستقرة المدعومة من الأوراق المالية ، قالت اللجنة إنها تريد زيادة رأس المال الإضافي لتعكس “المخاطر المختلفة غير المتوقعة” للبنية التحتية القائمة على تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT).
لكن ورقة الضغط تقول إن رسوم رأس المال الإضافية بنسبة 2.5٪ لمخاطر البنية التحتية “يمكن أن تدمر السوق”. لقد أدخلت دول مثل الاتحاد الأوروبي بالفعل قوانين للسماح بعمليات تداول الأوراق المالية القانونية باستخدام blockchain ، وهي تجربة يجب أن تبدأ في أوائل العام المقبل. ويأتي كل هذا الاضطراب وسط تحذيرات من هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) الصادرة يوم الثلاثاء من أن هناك خطرًا متزايدًا من حدوث اضطرابات تشغيلية نظرًا للاعتماد المتزايد للعملات المشفرة من قبل المستثمرين ، وهو ما يعني “بحكم الواقع” أن الشركات الناشئة في مجال التشفير في المستقبل يمكن أن تؤثر على الأسواق المالية التقليدية والأسواق. يقدم المستند أول تحليل لكيفية رؤية مسؤولي الوكالة للمخاطر في سوق التشفير أثناء استعدادهم لتحمل مسؤوليات جديدة بموجب لائحة سوق الأصول المشفرة MiCA الخاصة بالاتحاد الأوروبي.
يشعر مسؤولو ESMA بالقلق إزاء تكرار العديد من المواقف السيئة والمحفوفة بالمخاطر التي تحدث في الأسواق المالية التقليدية ، مثل التلاعب بالأسعار والبيع غير المباشر ، مستشهدين بتجربة البورصات مثل Huobi و Bybit ، والتي تسمح بالمراهنة المحفوفة بالمخاطر مع رافعة مالية تزيد عن 100 مرة. تبحث الدراسة أيضًا في التهديدات الجديدة على قطاع التشفير ، مثل التلاعب بآليات الإجماع ، والأوامر الكبيرة ذات الأسماء المستعارة التي تشوه الأسعار ، وعمليات الاختراق ، وازدحام الشبكة.
قالت ESMA: “نظرًا لدورات النمو المتقلبة ، وحتى يتم تطبيق اللوائح المناسبة ، فإن الأصول المشفرة تنطوي على العديد من المخاطر التي قد تصبح ذات صلة بالاستقرار المالي في المستقبل”.
